PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ (01.04.2020)

Dün Ne Oldu…

(BMD) – Pozitif gelen Çin PMI verisinin de etkisiyle küresel piyasalara paralel olarak seansa hafif pozitif başlayan ve seans içinde de alıcılı seyreden BİST100 Endeksi, %1,8 kazançla 89.644 puandan günü tamamladı. Türkiye 2 yıllık tahvil faizi bir önceki kapanışa göre 38 baz puan azalarak %11,22 seviyesine gerilerken 10 yıllık tahvil faizi değişmeyerek %13,55 seviyesinde sabit kaldı. ABD 10 yıllık tahvil faizi %0,622’den işlem görüyor. Düne 6,58 seviyelerinde başlangıç yapan ve gün boyunca volatil hareketler sergileyen Dolar/TL, FED’in geçici repo hamlesiyle seans içinde 6,55 seviyelerine kadar gevşedi. Euro/TL ise 7,18-7,30 bandında seyretti. Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı %1,00 düşüşle 556,04 oldu.

Seansa negatif başlayan ABD’de piyasalarında Dow Jones Endeksi %1,84 düşüşle 21.917 puana, S&P500 Endeksi %1,60 düşüşle 2.585 puana, Nasdaq Endeksi %0,95 düşüşle 7.700 puana geriledi. Avrupa Borsaları seansı pozitif kapattı.

FED, yabancı merkez bankalarına dolar sağlamak için geçici repo imkânını devreye soktu. Program, katılımcı merkez bankalarına, geçici olarak, daha sonra kendi kuruluşlarının kullanımlarına hazır hale gelecek dolar elde etme karşılığı ABD Hazine tahvili değişimi imkanı getirirken 6 Nisan’da başlayıp en az 6 ay devam edeceği belirtildi.

TCMB, koronavirüs salgınının Türkiye ekonomisi üzerindeki olumsuz etkilerinin sınırlandırılması amacıyla ilave tedbirler açıkladı. Duyuruda APİ işlemlerinin önden yüklemeli olarak gerçekleştirileceği ve limitlerin piyasa koşullarına göre belirlenmesi, reel sektöre kredi akışının kesintisiz sürmesi amacıyla yürürlüğe konulan hedefli ilave likidite imkânlarında limitlerin arttırılacağı, TL cinsi ihracat ve döviz kazandırıcı hizmetler reeskont kredisi kullandırılması gibi başlıklar ön plana çıkmaktadır.

ABD’de konut fiyat endeksi ocakta, ulusal bazda %3,9 arttı. Virüs etkileri öncesi güçlü artış kaydeden endeks ilerleyen dönemlerde sert düşüşler gösterecek gibi görünüyor .

ABD tüketici güveni mart ayında koronavirüs nedeniyle 132,6’dan 120,0’a gerileyerek Temmuz 2017’den bu yana en düşük değeri aldı.

Dış ticaret açığı şubatta %72 artarak 1 milyar 733 milyon dolardan 2 milyar 981 milyon dolara yükseldi. İhracat 2020 yılı Şubat ayında, bir önceki yılın aynı ayına göre %2,3 artarak 14 milyar 653 milyon dolar, ithalat %9,8 artarak 17 milyar 634 milyon dolar olarak gerçekleşti ve böylelikle ihracatın ithalatı karşılama oranı %87,5’ten %79,7’ye geriledi.

Almanya’da işsizlik oranı mart ayında beklentilerin altında %5,0 olarak gerçekleşti. işsizlik oranı böylelikle virüs etkilerinin öncesinde durağan bir görünüm sergiledi. Ayrıca bugün sabah saatlerinde açıklanan perakende satışlar verisi %0,9 olan beklentilerin altında şubat ayında %0,1 olarak gerçekleşti.

Euro Bölgesinde enflasyon mart ayında %0,8 olan beklentilerin altında, %1,2’den %0,7’ye gerileyerek son 5 aydaki en düşük seviyesine geriledi.

Bugün Ne Bekliyoruz…

Yeni güne başlarken Asya Borsaları karışık seyrediyor. ABD’de Covid-19 vaka sayısının artması panik havasını artırırken Dow Jones vadeli endeksi %3,19 ekside. Dolar/TL 6,63, Euro/TL ise 7,73, Euro/Dolar paritesi ise 1,10 seviyelerinden işlem görüyor. Dolar Endeksi 99,09 seviyelerinden işlem görüyor. Brent tipi petrol, varil başına 25,34 dolardan işlem görüyor. Altının onsu 1.589 dolardan, gramı ise 338,56 TL’den işlem görüyor.

PMI verileri öncülüğünde veri akışı bakımından yoğun bir gün olacak. Bugün yurt içinde İSO imalat sektörü PMI,ve dış ticaret dengesi öne çıkarken yurt dışında Almanya, İngiltere, Euro Bölgesi imalat PMI’ları; ABD’de Adp özel sektör istihdamı, imalat sektörü PMI, ISM imalat endeksi, inşaat harcamaları ve Doe petrol stokları verileri takip edilecek..

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…

6,89x olan BİST100 cari F/K çarpanı 9,6x olan 5 yıllık ortalamasına göre %28,3 iskontolu. Türkiye özelinde 2018 ve 2019 yılında artan piyasa volatilitesinin azalmasıyla Borsa İstanbul son dönemde önemli bir ralli yaparak rekor tazelemesine rağmen koronavirüs ve petrol fiyatlarındaki hareketler nedeniyle uluslararası endekslere paralel şekilde 2017 yılından beri en düşük seviyelerini gördü. Mevcut çarpanda iskonto olmasına rağmen önümüzdeki dönem için belirsizliklerin artıyor olması BİST için aşağı yönlü riskleri artırabilir.

2019’da tamamı ikinci yarıda olmak üzere toplam 1.200 baz puan indirime giderek politika faizini %12,00 seviyesine indiren TCMB 16 Ocak’ta yapılan 2020 yılının ilk toplantısında 75 ve 19 Şubat’taki toplantısında ise 50 baz puanlık indirime gitti. TCMB, korona virüs salgını nedeniyle 17 Mart’ta, planlı toplantısından 2 gün önce, olağanüstü toplanarak 100 baz puan indirimle haftalık repo faizini %9,75’e çekti.

Şubat ayında %0,35 artan TÜFE’nin TCMB beklenti anketine göre; Mart ayında %0,82, Nisan ayında %0,97, 2020 yılı sonunda %9,98 ve 12 ay sonrasında %9,51 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2020 sonunda 6,51, 12 ay sonrasında ise 6,66 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2020 sonunda 12 milyar dolar, 2021 yılında ise 16,4 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2020 ve 2021’de sırasıyla %3,3 ve %3,9 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %10,33’e, 3 ay sonrasında %9,82’ye, 6 ay sonrasında %9,48’e ve 12 ay sonrasında ise %9,14’e gerilemesi beklenmektedir. Hali hazırda %13,55 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %10,50 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.

ŞİRKET HABERLERİ

Tofaş Türk Otomobil Fabrikası A.Ş. (TOASO; Haberin etkisi: Sınırlı Olumsuz)

Koronavirüs salgını nedeniyle, 03 Nisan 2020 akşamı mesai bitiminden itibaren iki hafta süreyle ve 20 Nisan 2020 tarihine kadar Bursa fabrikasında üretim faaliyetlerine ara verilmesi kararlaştırılmıştır.